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“好房子”相关的产业投资机遇

陈聪  刘海博  孙明新  张全国  刘河维

王天瑜  朱翀佚  李俊波

地产产业链

满足居民提升居住品质的需求已成为政策的主线，这不仅包括推广现房销售，改革房地产开发模式，更包括落实房屋养老金、房屋体检和房屋保险制度，改善存量小区的居住品质。在政策助力下，我们认为我国住房设备老旧的局面将得到改变，电梯等重要设备设施有望加速更新；房地产开发的模式有望变化，具备产品力的房地产开发企业和代建服务企业有望获得更大竞争优势；存量房流转和家装家居领域受政策鼓励，业务发展速度可能明显领先；房屋体检本身也会利于工程评估需求增长。我们看好“好房子”相关的产业投资机会。

风险因素：“好房子”相关政策落地相对缓慢的风险；预售转型现房销售的过程中，部分房地产企业资金紧张的风险；部分房修领域虽然受益于房屋养老金建立，但竞争格局不佳或缺乏典型上市公司标的的风险。

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如何展望板块未来？

姜娅  盛夏  蒋祎  江旭东  顾训丁

汤学章  王加熊  齐月

食品饮料&酒类

白酒板块更多企业开始呈现出利润承压态势，如何动态平衡增长和库存压力变得尤为重要。更长期看，渠道资金压力下，龙头企业增长中枢下移或为大概率事件。大众品多数品类需求端短期仍面临压力，成本端多数原材料价格下行形成利好，目前板块已较为充分地反映悲观因素，估值回落至历史低位，建议从独立成长、高股息率、低估值三条主线进行布局。

风险因素：消费景气度下行；白酒销售不及预期；政策推出力度、执行进度或效果不及预期；餐饮恢复不及预期；提价成效不及预期；行业竞争加剧；新兴渠道冲击超预期；原材料价格持续上行；食品安全问题。

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军工材料板块盈利和估值有望修复

李超（金麒麟分析师）  陈旺

新材料

8月27日，光启科技与客户签订8.27亿元超材料产品批产及研制合同，释放了军工方面的采购和招标节奏有所恢复的信号，前期压制估值的不确定因素正逐渐消散。此外，二季度以来订单复苏信号明显，下游需求持续强劲；军工材料的产品价格压力整体可控。因此，我们认为下半年有望迎来板块盈利和估值双重修复，钛材、高温合金、碳纤维等军工材料相关标的有望受益。

风险因素：原材料价格大幅波动；下游产品研发进展不及预期；C919产能投放进度不及预期、国产替代进度不及预期；军工产品采购需求不及预期。

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生猪中期高景气延续

盛夏  彭家乐  罗寅  王聪

农林牧渔

生猪板块中期高景气延续；肉鸡板块旺季行情有望修复。年内农产品供应预期仍宽松，需持续关注不利天气影响。国产品牌发力亚宠展，宠物自主品牌增长提速。种业振兴持续深化，建议关注生物育种板块。

风险因素：政策推出力度、执行进度不达预期；知识产权保护不及预期；极端自然灾害；猪价不达预期；动物疫病大规模爆发；食品安全问题；国内外农产品价格大幅波动；地缘政治风险进一步恶化；其他国家或地区颁布农产品贸易限制政策等。

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具体分析内容（包括相关风险提示等）详见报告：

发布日期：2024-8-25｜《A股策略聚焦20240825—政策仍需发力，量价继续磨底》，作者：秦培景，裘翔，杨帆，玛西高娃，于翔，李世豪，杨家骥，连一席，崔嵘，联系人：徐广鸿

发布日期：2024-8-28｜《美股策略专题—剖析美国大选对美股的影响》，作者：联系人：徐广鸿，王一涵，

发布日期：2024-8-25｜《电子行业半导体先进封装行业专题—AI驱动下的2.5D3D先进封装市场格局梳理》，作者：徐涛，王子源

发布日期：2024-8-28｜《公用环保行业用电量数据专题研究—弱宏观下的高增长，新动能引领用电需求》，作者：李想

发布日期：2024-8-29｜《机械行业景气度盘点—换机周期+现代化升级，大拖赛道量价齐升》，作者：刘海博，李越，周荣炎，陆竑

发布日期：2024-8-29｜《天工大义系列之十一：北交所投资策略—持续推进高质量建设，北交所有望迎来新一轮配置机遇》，作者：刘易侯，苏洋，田鹏，王涛（金麒麟分析师）

发布日期：2024-8-24｜《房地产产业链重大事项点评—“好房子”相关的产业投资机遇》，作者：陈聪，刘海博，孙明新，张全国，刘河维，王天瑜，朱翀佚，李俊波

发布日期：2024-8-26｜《食品饮料&酒类行业景气度跟踪系列—中报期过半，如何展望板块未来？》，作者：姜娅，盛夏，蒋祎，江旭东，顾训丁，汤学章，王加熊，齐月

发布日期：2024-8-29｜《新材料行业军工材料板块景气度盘点—军品招标采购有所恢复，军工材料板块盈利和估值有望修复》，作者：李超，陈旺

发布日期：2024-8-29｜《农林牧渔行业跟踪系列报告之三十四—生猪中期高景气延续，国产龙头发力亚宠展》，作者：盛夏，彭家乐，罗寅，王聪

《中信证券一周研读》系对历史报告摘要的汇编，其内容均节选自中信证券研究部已经发布的研究报告，仅供汇总参考之用；《中信证券一周研读》不应被视为发布新的证券研究报告，或对节选的已外发研究报告的重新发布；若因对报告的节选而产生歧义的，则应以报告发布当日的完整内容为准。

本文节选自中信证券研究部已于2024年8月30日发布的《一周研读（2024.8.25-2024.8.30）—市场情绪有望见底回升》报告，具体分析内容（包括相关风险提示等）请详见报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。

本资料所载的证券市场研究信息是由中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”）的研究部编写。中信证券研究部定位为面向专业机构投资者的卖方研究团队。通过微信形式制作的本资料仅面向中信证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发行为。中信证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅人视为中信证券的客户。若您并非中信证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，应首先联系中信证券机构销售服务部门或经纪业务系统的客户经理，完成投资者适当性匹配，并充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能会带来的风险或损失，在此之前，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的信息。本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅！感谢您给予的理解和配合。若有任何疑问，敬请发送邮件至信箱kehu@citics.com。

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重要声明：

本资料定位为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”，并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断。需特别关注的是（1）本资料的接收者应当仔细阅读所附的各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。（2）本资料所载的信息来源被认为是可靠的，但是中信证券不保证其准确性或完整，同时其相关的分析意见及推测可能会根据中信证券研究部后续发布的证券研究报告在不发出通知的情形下做出更改，也可能会因为使用不同的假设和标准、采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。（3）投资者在进行具体投资决策前，还须结合自身风险偏好、资金特点等具体情况并配合包括“选股”、“择时”分析在内的各种其它辅助分析手段形成自主决策。为避免对本资料所涉及的研究方法、投资评级、目标价格等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失，在必要时应寻求专业投资顾问的指导。（4）上述列示的风险事项并未囊括不当使用本资料所涉及的全部风险。投资者不应单纯依靠所接收的相关信息而取代自身的独立判断，须充分了解各类投资风险，自主作出投资决策并自行承担投资风险。

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